当地时间11月11日 ，美国薪资处理机构ADP公布的最新周度就业趋势估算显示 ，截至10月25日的四周内，美国企业平均每周裁减超过1.1万个工作岗位 ，反映出招聘活动在秋季持续放缓 。分析人士认为 ，这一迹象强化了劳动力市场降温的趋势，也为美联储未来几个月继续降息提供了更多政策空间 。
ADP上周的月度报告显示 ，10月私营部门新增就业岗位4.2万个 ，扭转了此前连续两个月下滑的局面，但最新的周度估算表明，企业招聘正在逐步减速。ADP首席经济学家内拉·理查森表示 ，“劳动力市场在本月下半段难以稳定创造就业机会 。”她补充说 ，ADP的即时数据反映出企业在新增岗位方面保持谨慎，尤其是在服务业与信息产业领域 。
ADP近期开始发布周度就业岗位估算 ，以补充其每月就业报告 ，为美联储提供更高频的市场动态参考。理查森称，虽然整体就业仍在增长 ，但创造速度较上半年明显放缓 ，显示劳动力市场正进入“温和降速 ”阶段 。
私营部门信号趋同
ADP的最新数据与其他私营机构发布的报告呈现出一致趋势 。上周，挑战者公司（Challenger, Gray & Christmas）发布数据显示 ，美国企业10月宣布裁员15.3万人 ，较9月激增183%，为2003年以来同期最高纪录。该机构认为 ，裁员激增的主要因素包括削减成本 、采用人工智能以及疫情期间的过度招聘。自年初以来 ，美国企业累计宣布裁员逾110万人，较2024年全年增加约44% 。
密歇根大学11月消费者信心指数初值降至50.3，创三年多新低 ，显示家庭对就业前景和收入的不确定感上升 。密歇根大学教授 、前总统奥巴马时期经济顾问委员会成员贝齐·史蒂文森表示：“招聘已显著放缓。如果你有工作 ，那很好；但若你失业了，你的处境比一两年前更糟 。 ”
从行业分布看 ，ADP数据显示 ，10月新增就业主要集中在贸易、运输和公用事业等传统行业，而作为白领岗位核心的专业服务和信息产业持续萎缩 。Fundstrat经济策略师哈迪卡·辛格认为 ，这一变化“显示人工智能带来的生产率红利尚未惠及就业市场”。她表示 ，虽然企业盈利因技术应用而改善，但劳动力需求仍在下滑 ，“当工人担心失业时 ，很难对股价创纪录感到兴奋 。 ”
整体来看，私营数据描绘出一幅就业市场仍在支撑经济运转 、但势头明显减弱的图景 。员工更多选择“原地不动 ” ，企业则保持谨慎扩张 ，整个经济信心正悄然流失。
降息预期升温
由于政府停摆持续，美国劳工统计局（BLS）未能如期发布10月非农就业报告和职位空缺（JOLTS）数据，美联储暂时失去了常规的官方统计来源 ，只能依赖ADP与民间调查结果评估经济状况 。分析人士认为 ，这种数据真空令决策更加复杂，也放大了市场对未来政策路径的敏感度 。
PNC资产管理集团首席投资策略师马勇宇表示 ，美联储虽缺乏完整数据 ，但“从趋势上已能感受到劳动力市场的走弱”。他提到，私营数据“喜忧参半 ” ，一方面显示就业仍有增长 ，另一方面反映出招聘意愿下降与裁员增加的现实 。
市场普遍预期，美联储将在12月9日至10日召开的会议上第三次下调政策利率25个基点 。芝商所的美联储观察工具（FedWatch）显示 ，截至周一 ，交易员押注12月降息的概率约为63%。投资者认为，就业市场放缓与消费信心下滑可能成为美联储继续宽松的重要依据。
与此同时 ，政府停摆进入第二个月 ，官方数据缺失使得市场如同“盲人摸象 ” 。在缺乏关键指标的情况下，ADP 、挑战者报告和大学调查等私营数据已成为观察经济温度的重要替代 。
史蒂文森认为，通胀压力与就业放缓正构成“一个令人不安的经济组合”。她表示：“没人愿意生活在这样一个环境里——只有少数人受益 ，而多数人难以保住自己所拥有的一切 。”
（文章来源：第一财经）
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